Geschäftsbericht

Finanzlage

GRUNDSÄTZE UND ZIELE DES FINANZMANAGEMENTS

Die Themengebiete Liquiditätsmanagement, Management von Währungs-, Zins- und Rohstoffrisiken sowie Bonitäts- und Länderrisiken bilden die Eckpunkte des Finanzmanagements des Volkswagen Konzerns, das der Bereich Konzern-Treasury für alle Konzerngesellschaften – ausgenommen Scania – auf Basis interner Richtlinien und Risikoparameter zentral steuert.

Die Ziele des Finanzmanagements im Hinblick auf die Liquidität sind die Sicherstellung der jederzeitigen Zahlungsfähigkeit des Volkswagen Konzerns und gleichzeitig die Erzielung einer angemessenen Rendite aus der Anlage überschüssiger Liquidität. Beim Management von Währungs-, Zins- und Rohstoffrisiken sollen die Preise, die der Investitions- beziehungsweise Produktions- und Absatzplanung zugrunde gelegt wurden, mittels derivativer Finanzinstrumente abgesichert werden. Das Ziel des Managements von Bonitäts- und Länderrisiken ist es, ein Verlust- oder Ausfallrisiko für den Volkswagen Konzern durch Diversifizierung zu vermeiden.

Für diese Diversifizierung unterliegt der Abschluss von Finanzgeschäften in Bezug auf das Geschäftsvolumen je Kontrahent einer internen Limitierung. Bei der Limitierung werden verschiedene Bonitätskriterien herangezogen, unter anderem das von unabhängigen Agenturen vergebene Rating und die Eigenkapitalausstattung der möglichen Kontrahenten. Risikolimite genehmigt der Vorstandsausschuss für Liquidität und Devisen, wie auch zulässige Finanzinstrumente, Sicherungsverfahren sowie Absicherungshorizonte.

Nähere Informationen zu den Grundsätzen und Zielen des Finanzmanagements finden Sie im Anhang des Konzernabschlusses 2010 sowie im Risikobericht.

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KAPITALFLUSSRECHNUNG NACH KONZERNBEREICHEN

 

 

 

 

 

 

Volkswagen
Konzern

 

Automobile1

 

Finanzdienst-
leistungen

Mio. €

 

2010

 

2009

 

2010

 

2009

 

2010

 

2009

1

Inklusive Zuordnung der Konsolidierung zwischen den Konzernbereichen Automobile und Finanzdienstleistungen.

2

Im Wesentlichen Bewertung von Finanzinstrumenten zu Marktwerten, Equity-Bewertung sowie Umgliederung der Gewinne/Verluste aus Anlageabgängen in die Investitionstätigkeit.

3

Vor Konsolidierung der konzerninternen Beziehungen 14.481 (13.306) Mio. €.

4

Der Zahlungsmittelbestand setzt sich aus Guthaben bei Kreditinstituten, Schecks, Kassenbestand und jederzeit fälligen Mitteln zusammen.

Ergebnis vor Steuern

 

8.994

 

1.261

 

7.878

 

603

 

1.116

 

657

Ertragsteuerzahlungen

 

–1.554

 

–529

 

–1.364

 

–265

 

–190

 

–264

Abschreibungen

 

10.097

 

8.877

 

7.751

 

6.740

 

2.346

 

2.137

Veränderung der Pensionen

 

77

 

135

 

72

 

130

 

5

 

5

Sonstige zahlungsunwirksame Aufwendungen und Erträge sowie Umgliederungen2

 

–2.073

 

–118

 

–1.981

 

–623

 

–91

 

505

Brutto-Cash-flow

 

15.540

 

9.626

 

12.355

 

6.585

 

3.185

 

3.040

Veränderung Working Capital

 

–4.086

 

3.116

 

1.575

 

6.230

 

–5.661

 

–3.114

Veränderung der Vorräte

 

–2.507

 

4.155

 

–2.035

 

3.820

 

–471

 

335

Veränderung der Forderungen

 

–1.980

 

465

 

–1.910

 

750

 

–70

 

–285

Veränderung der Verbindlichkeiten

 

4.064

 

260

 

3.350

 

193

 

714

 

67

Veränderung der sonstigen Rückstellungen

 

2.577

 

1.525

 

2.377

 

1.457

 

199

 

68

Veränderung der Vermieteten Vermögenswerte (ohne Abschreibungen)

 

–3.138

 

–2.571

 

–98

 

–48

 

–3.040

 

–2.523

Veränderung der Forderungen aus Finanzdienstleistungen

 

–3.102

 

–719

 

–108

 

57

 

–2.993

 

–777

Cash-flow laufendes Geschäft

 

11.455

 

12.741

 

13.9303

 

12.8153

 

–2.476

 

–74

Investitionstätigkeit laufendes Geschäft

 

–9.278

 

–10.428

 

–9.095

 

–10.252

 

–183

 

–176

davon: Sachinvestitionen

 

–5.758

 

–5.963

 

–5.656

 

–5.783

 

–102

 

–180

Entwicklungskosten (aktiviert)

 

–1.667

 

–1.948

 

–1.667

 

–1.948

 

 

Erwerb und Verkauf von Beteiligungen

 

–2.150

 

–2.669

 

–2.061

 

–2.667

 

–89

 

–3

Netto-Cash-flow

 

2.176

 

2.313

 

4.835

 

2.563

 

–2.659

 

–250

Veränderung der Geldanlagen in Wertpapieren und Darlehen

 

–1.770

 

753

 

–1.432

 

509

 

–338

 

244

Finanzierungstätigkeit

 

–852

 

5.536

 

–3.161

 

5.497

 

2.309

 

39

davon: Kapitalerhöhung aus Vorzugsaktien

 

4.099

 

 

4.099

 

 

 

Wechselkursbedingte Änderungen der Zahlungsmittel

 

438

 

190

 

397

 

155

 

41

 

35

Veränderung der Zahlungsmittel

 

–8

 

8.792

 

640

 

8.724

 

–647

 

69

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Zahlungsmittel am 31.12.4

 

18.228

 

18.235

 

17.002

 

16.362

 

1.226

 

1.873

Wertpapiere, Darlehen und Termingeldanlagen

 

9.437

 

7.312

 

7.482

 

5.701

 

1.954

 

1.611

Brutto-Liquidität

 

27.664

 

25.547

 

24.484

 

22.063

 

3.180

 

3.484

Kreditstand

 

–77.012

 

–77.599

 

–5.845

 

–11.427

 

–71.166

 

–66.172

Netto-Liquidität

 

–49.347

 

–52.052

 

18.639

 

10.636

 

–67.986

 

–62.688

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